CPI快速攀升，美元、美股卻只有小幅震盪，帶你解讀市場的兩股力量，投資人又該注意什麼。

昨晚（6/10）美國公布的名目CPI 5%、核心CPI 3.8%，都高於市場預期的4.8%、3.5%，是2008年以來攀升速度最快的，但是美元只在公布當下有上升一些幅度後，又立即下降了，這是為什麼呢？

這是因為有兩股力量在相互拉扯。

CPI爆表、通膨越高，但FED未縮減QE也沒調整利率，使得美國10年公債實際殖利率仍呈現負值，這樣的實際負利率就讓美元弱勢，於是有一股力量把美元向下拉；但有另一股力量預期未來將會縮減QE來因應通膨，將美元往上推；這兩股力量的相互拉扯就使美元繼續盤整。

接下來，投資人應該注意什麼呢？

我們來看看美國與歐元區的央行動態。

6/10 歐洲央行ECB會議決策是宣布將維持正常，這就表示將不會調整利率，且維持每月200億歐元的購債規模，相當於新台幣7千多億。

而美國FED官員在上個月CPI爆表後，持續出面談話強調只是暫時性通膨，還不會進行升息，但我們回頭來看美國在今年初的每月購債規模大約1200億美元，至5月縮為900億美元，等於每月釋出大約2兆多台幣，這就能發現美國嘴上不說縮減購債，但行動上是有在縮減的，可見通膨還是有對其造成一定壓力，特別是美債實質利率仍持續擴大負值。

雖說目前美國、歐洲仍持續在做QE、每月仍有放錢的狀況下，美股不易大跌；但是7月份公布的CPI數據，很可能又會大於本次數據，屆時FED大概會有些動作；美國在今年（2021）下半年若有加速縮減購債的話，可能8、9月就是資金面最後的Party了。